周二，股市将这样走！

长白山边狐

                       周二，股市将这样走！（利率上行，后市不容乐观）

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) A. R6 c' I4 o4 T股市晴雨表：

; ^: A/ N' H9 S* g4 u6 o0 ^最近大盘一直波澜不惊，而个股却是冰火两重天，如贵州茅台不停刷新历史新高，曾经A股价格最高股全通教育，股灾以来自高点累计下跌超过80%，您认为A股投资逻辑是否已经发生根本变化？

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今日大盘

沪指收盘险守3200 次新股现跌停潮

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市场概况：
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4月17日消息，沪深两市早盘低开，随后盘中低位震荡，沪指盘中一度跌破3200点。截止收盘，沪指报3222.17点，跌0.74%，创业板报1868.28，跌1.02%。
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/ v9 o1 \  I" w* g2 K, h* O% x9 w8 B从盘面上看，钛**、农药、白酒居板块涨幅榜前列。次新股、国防军工、雄安新区概念居板块跌幅榜前列。雄安概念股尾盘现拉升走势。

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* Z* n/ V4 w% x! N) f6 w, |重要新闻一季度GDP同比增长6.9%,楼市调控再升级
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. R% _. `3 V% }* j2 }# z一季度GDP同比增长6.9% 房地产开发投资同比增长9.1%

8 @! A+ T5 u( J. E中国经济迎来了“开门红”，一季度GDP同比增长6.9%，增速创一年半来最高，前值6.8%，预期6.8%。初步核算，一季度国内生产总值180683亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分产业看，第一产业增加值8654亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值70005亿元，增长6.4%；第三产业增加值102024亿元，增长7.7%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。
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$ |- k- h/ N- [% n% `/ f' U楼市调控再升级！全国14个城市率先出台“限卖”政策
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买了房，需要在取得不动产权证满2~3年后才能出让，这在中国房地产历史上可以说绝无仅有。目前，成都、厦门、福州、广州、珠海等14个城市已经率先出台限卖政策。(证券时报)
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刘士余：监管是交易所的法定主业

证监会主席刘士余日前指出，一线监管是证券法赋予交易所的法定职责，监管是交易所的法定主业。交易所应当敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。
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多只闪崩股背后频现“温州帮”常用席位 监管严打操纵行为

以资金留痕情况来看，多只“闪崩”股的龙虎榜前五卖方中出现“温州帮”常用席位的身影，这让市场猜测，“温州帮”可能被查了，从而火速“撤离”。也有券商人士表示，可能是其他资金发现操纵资金被查而避险逃离。（第一财经日报）

行业情报站盐改望落地 ，电竞成杭州亚运会项目

. V  K5 ~3 k& G) [1）两部委再出文件推盐改落地 措辞严厉将地方保护做“靶标”(来源：每日经济新闻）

2）住建部给“地王”泼冷水 北京3月份新增土地**23宗(来源：证券日报）

+ Z: C. P  v( |/ ?' J3）新消费政策红利将持续加码 六大领域蕴含万亿商机(来源：经济参考报）

4）物联网近期热点频繁 板块或迎来反弹(来源：中国资本证券网）
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5）苹果获准开展自动驾驶测试 或刺激市场新投资热点(来源：证券时报网）
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5 R7 W. r" [& c8 z5 c6）航空机场盈利能力持续提升(来源：国金证券）
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( W* Z/ o3 F: Y8 [- C7）新一批环保督察或启动（来源：中国资本证券网）
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8）电竞成2022年杭州亚运会正式项目 （来源：证券时报网）
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看多经济政策超预期，A股机构性牛市继续
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9 o: }  s! R* t  a1 v4 H% u* z0 S& O任泽平：经济政策超预期市场震荡向上 A股结构性牛市

9 |4 |: U+ X$ F3 A经济政策超预期，市场震荡向上，A股结构性牛市=新周期 低估值真成长 改革。近期市场对宏观经济的多空分歧较大，观点的背后可能是维度和逻辑的差异，比如看空经济的观点大多基于短期库存周期接近尾声和货币紧缩去杠杆，而我们提出“新周期”是一个中长期战略性判断，是对2015年“经济L型”判断的进一步推演，主要的逻辑是供给出清、需求复苏和新政治周期开始，近期经济数据和政策验证了我们此前的判断。

6 h; c1 L- a* f1 X* h) b3 H我们正步入剩者为王、赢者通吃的新时代，传统行业的龙头将收割市场，新5%比旧8%好。具有“核心”推动力的一带一路、京津冀协同发展、雄安新区、供给侧结构性改革、去产能加码扩围、国企混改、军改等改革进入攻坚期。作为这轮行情最早最坚定的**者，

% c# N8 w4 J$ G6 u' n! j我们维持中期A股结构性牛市=新周期 低估值真成长 改革的判断。虽然短期受到美联储加息、房地产调控、流动性收紧、冲关阻力点位等扰动，但中期经济基本面改善持续的时间和力度超预期，站得高才能看得远。债市最困难的时候已经过去，机会仍需等待
风险提示：地缘局势擦枪走火；美联储加息超预期；货币政策收紧超预期；房地产调控过紧；改革低于预期；债务风险。
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: i4 ]$ I  V3 t" D巨丰投顾：结构性上涨会延续，做好低吸准备
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2 Y8 e9 A4 l9 ^9 h  N今日，两市低开低走，再次迎来调整。消息上，数据显示，我国一季度GDP同比增长6.9%，在本年度开了一个好头，对市场一段时期的支撑起到一定的作用；技术上，股指3200点遇到支撑，短期还有反复，继续观望资金面的变化。
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, E) b4 ]2 `5 ^: x5 S( T总体上，雄安新区以及次次新股的暴跌是引发指数走低的直接原因，而背后则是爆炒的直接结果，尤其是存量资金博弈下，这种波动显得较为正常。当下，监管趋严、去杠杆加速，市场难有趋势行行情，但在经济数据利好支撑的背景下，随着一带一路、国企改革、雄安新区等政策性主题轮番的推动，股指结构式上涨行情还会延续，这里的下跌，仅是阶段行情的缩影，不构成重大威胁。

因此，目前建议持股观望下，做好低吸的准备，继续关注业绩优良的白马股的同时，对政策倾斜力度较大的主题概念进行波段操作。

看平市场可能有反抽，但不要期待过高
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  a; g9 ?' P* M3 |6 p1 l大摩投资：谨慎为宜，多看少动
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大摩投资认为，从基本面来看，近期监管层持续发声要求严查股市异常资金，同时金融反腐也在持续推进，近期大量庄股高位跌停也反映出了资金目前风声鹤唳的状态。我们认为短期无论基本面和技术面都不支持做多，建议投资者短期还是谨慎为宜，多看少动为主。

" d: P  W7 S0 \& D/ k财富龙哥：买盘不足，反弹高度不要期望过高

早盘沪指跳空低开，随后一路震荡下行午后大盘始终处在震荡的行情当中，盘面上并没有明显的变化，那么接下来明日大盘会如何运行？
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% Y( m( z+ k, a6 Z) S7 L) R/ k, I财富龙哥认为‘买盘不足反弹高度有限’午后大盘在跌破3200点后出现反弹，虽然说从反弹的力度来看并不是很强，但是也可以说明3200点附近具有一定的支撑，对于可不可以参与，我个人认为即便明日大盘会有反抽动作，但是仍然不适合大家参与，因为在反弹的过程当中，我们并没有看到有主力资金的参与，同时两市成交量出现萎缩，这就说明目前市场的买盘不足，在这种情况下，即便大盘出现反弹，高度也是有限，不排除由于后续资金无法及时跟上而导致的再次回落，因此在操作上，建议投资者谨慎为主。


看空利率上行，后市不容乐观
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广发证券：利率上行周期对股市估值的抑**用明显
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0 L/ y' d+ s9 H! v3 q7 l8 J从2013年经验来看，利率上行周期对股市估值的抑**用明显，如果再叠加盈利下行周期，这确实会对目前市场上看“慢牛”的观点形成挑战——中期来看可能是“慢熊”。
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2013年十年期国债收益率从最低的3.4%上升至最高的4.7%，上行幅度接近40%，而同期上证综指的估值水平从12.6倍下降至9.5倍，降幅达到25%。可见2013年银行监管升级导致的利率上行，确实对股市估值形成了明显的抑制。而反观当前，不仅银行监管加强可能带来利率上行周期，且今年的A股盈利增速将呈现逐季回落的态势，进入盈利下行周期——在利率上行周期和盈利下行周期的组合下，很难期待股市能走出“慢牛”。
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国海证券陈晓明：后市难言乐观，调整时间或拉长
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7 w) L# S. a0 W认为，有序推动金融领域去杠杆在二季度可能进一步会深化。陈晓明指出，从一季度整体的货币环境来看，虽然表内融资受MPA 考核有所收缩，但非标规模及占比明显反弹，这反映出实体经济的融资需求依然比较旺盛，并且非标类的融资需求可能更多来自于受监管政策限制的部门。而4月以来银行监管措施的密集出台，很可能会在未来一段时间内逐渐压缩银行体系的风险敞口，并且监管措施和政策的逐渐落地，将会对A股市场流动性和风险偏好造成负面冲击。
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而且，就近期市场热点而言，此前市场绝对龙头板块——雄安新区概念股4月17日复牌后，多数个股出现重挫，多达20余只雄安概念股跌幅超5%。因此市场分析人士认为，在此前大幅炒作之后，领军板块熄火的可能性很大。加之，上周五随着粤港澳主题的回落市场表现出疲弱态势，后市市场短期内难有乐观。

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沈阳第二故乡

分析到位，市场行情不好，后市不看好。