博弈中A股呈现四大逆市特征 投资价值显现结构性机会来临

长白山边狐

             博弈中A股呈现四大逆市特征 投资价值显现结构性机会来临
2 D, g9 k2 H, D1 w* ~7 _

5 q7 F, @# [# h) \2 n

& p, E* Z& l. k1 b  ~8 s* L  Z8 J摘要
6 o4 U! [3 G5 m: [
  e6 q* n; o: O* H2 J【博弈中A股呈现四大逆市特征 投资价值显现结构性机会来临】4月14日以来，A股市场处于震荡调整过程，截至昨日，上证指数累计下跌192.45点，累计跌幅为5.87%，虽然周四与周五沪指有所反弹，但投资者对于本轮调整仍存恐慌。分析人士认为，近期市场上出现不少的利空言论，不过A股的投资价值是有目共睹的，且调整以来各路资金的入场以及其操作引发的股价异动提示部分个股已具较强吸引力。（证券日报）

　　4月14日以来，A股市场处于震荡调整过程，截至昨日，上证指数累计下跌192.45点，累计跌幅为5.87%，虽然周四与周五沪指有所反弹，但投资者对于本轮调整仍存恐慌。分析人士认为，近期市场上出现不少的利空言论，不过A股的投资价值是有目共睹的，且调整以来各路资金的入场以及其操作引发的股价异动提示部分个股已具较强吸引力。今日本版特对市场调整以来截至昨日的产业资本净增持、两融净买入、大单资金净流入和区间上涨等四大逆市操作及其相关个股表现进行分析解读，供投资者参考。
1 ?$ v- M8 B. c; s; P- o
　　产业资本增持潮再起 142家公司借回调低吸
' f2 l0 T% v1 v+ b

4 x3 T) x: s" O. P2 {! W$ P
2 ^8 B$ T+ j; r# L, R& [2 z1 S　　据《证券日报》市场研究中心统计，4月14日以来，产业资本共计**249家公司股票，累计净增持上市公司股份数量约为3.18亿股，累计净增持金额为8.84亿元。其中，期间增持公司股票数量达142家，减持公司股票数量为102家。

　　进一步看，上述142只个股中，新湖中宝、爱建集团、鹏起科技、金科股份、诺德股份、必康股份、华邦健康、开创国际、凯迪生态、万向钱潮、双杰电气、温氏股份、仰帆控股和中兵红箭等14只个股产业资本累计净增持金额较为居前，均超2亿元，分别为12.81亿元、8.48亿元、7.54亿元、5.98亿元、5.82亿元、4.53亿元、4.19亿元、3.15亿元、2.63亿元、2.55亿元、2.16亿元、2.15亿元、2.06亿元和2.05亿元；另外，荃银高科、美年健康、克明面业、*ST金宇、红豆股份、平高电气和泛海控股等个股产业资本净增持金额也均在亿元以上。
2 W3 J# P  E3 N" x/ N8 l
　　分析人士表示，产业资本操作风格往往为中长线价值投资，在本轮市场调整过程中，产业资本借机低吸优质个股，显示出对个股股价底部位置的认可，往往利于提升个股的市场热度，相关个股中长期机会也较为突出，值得关注。
! L2 D* T' P* f! ~0 ]
+ k( ?! l5 {; ^6 q* D! s　　值得注意的是，在近期产业资本增持潮中，部分上市公司实际控制人也积极增持自家股票，充分体现出对上市公司未来发展的信心以及对公司当前股价合理价值的认可，其后市表现值得密切跟踪。统计显示，4月14日以来，实际控制人共计115次**公司股票，涉及63家公司，增持笔数达到103笔。其中，有53家公司股票被实际控制人增持，新湖中宝、诺德股份、华邦健康、万向钱潮、中兵红箭、美年健康、红豆股份、平高电气和泛海控股等9家公司股票实际控制人期间累计增持金额均在亿元以上，分别为12.81亿元、5.82亿元、4.19亿元、2.55亿元、2.05亿元、1.61亿元、1.30亿元、1.10亿元和1.10亿元。
! l) m5 N: a7 E1 b7 _) t: g2 |
6 o0 V8 u" P! A, ?% O; b　　市场表现方面，在上述142只受产业资本增持的个股中，国发股份、*ST海润、云南能投、奥飞娱乐、青山纸业和神州长城等6只个股超跌明显，4月14日以来累计跌幅分别为：45.79%、36.71%、29.27%、26.26%、25.62%和25.29%。对此，有市场人士表示，上述6只个股在超跌、产业资本逆市积极抢筹双重刺激下或迎来补涨机会，尤其是可以关注基本面较好，业绩表现突出的错杀股。
6 N( L+ }  N5 Z2 F: e$ ^( V6 M/ S
　　从上述受到产业资本增持的6只超跌股业绩情况来看，云南能投、青山纸业和神州长城等3只个股2016年年报、2017年一季报均出现不同程度增长；可喜的是，这3只个股2017年中报业绩预告也均预喜；优异的业绩、超跌、产业资本增持等优势受到了券商机构的认可，这3只个股中，云南能投近30日内机构“买入”评级家数为3家、神州长城近30日内机构“买入”评级家数为2家。

　　对于云南能投，海通证券表示，公司积极推进“盐+天然气”双主业快速发展，盐业正拓展多渠道提升市场份额，天然气业务处于建设投入期。预计公司2017年-2019年归属母公司净利润分别为3.13亿元、3.67亿元、4.24亿元，同比增长分别为15.85%、17.24%、15.59%， 6个月内目标价16.80元。太平洋证券则表示，公司控股股东云南能投集团于2016年11月22日至2017年4月26日累计增持公司股份1000.39万股。大股东持续增持彰显信心，维持对公司的“买入”评级。

& a  D* q" |$ X# f9 s3 _　　两融余额快速回落 银行等三行业最受融资客青睐

- k$ l: y# b  p9 p' T　　伴随着沪指从4月14日以来的快速回落，两融余额也从14日的9373.01亿元下降至5月11日的8876.71亿元。但在此期间，仍有173只两融标的股处于融资净买入状态，值得关注。

　　进一步看，4月14日以来截至5月11日，金隅股份、冀东水泥、兴业银行、京东方A、唐山港、创业环保、民生银行、鹏博士、华夏银行、恒泰艾普、汉钟精机和华发股份等12只两融标的股期间融资净买入额均在3亿元以上，分别为15.36亿元、13.54亿元、10.74亿元、7.01亿元、6.74亿元、5.79亿元、5.70亿元、4.59亿元、4.11亿元、4.03亿元、3.94亿元和3.07亿元；另外，天士力、葛洲坝、万邦达、龙净环保、南京银行、巨化股份和首创股份等两融标的股期间融资净买入额也均在2亿元以上。
+ K9 D4 S( Z; Z' K( Y
　　市场表现方面，上述期间实现融资净买入的173只标的股中，创业环保、汉钟精机、北新路桥、恒泰艾普、海康威视、苏泊尔、方大炭素和立讯精密等8只标的股4月14日以来累计涨幅居前，均在10%以上，分别为：83.21%、68.12%、49.33%、32.39%、20.14%、16.56%、12.28%和10.50%；另外，巨化股份、智飞生物、复星医药、九牧王和工商银行等两融标的股期间累计涨幅也均在5%以上。

　　从上述期间实现融资净买入的173只标的股行业特征来看，银行、家用电器和钢铁等三大行业期间融资净买入标的股家数占行业内两融标的股总数比例居前，均在30%以上，分别为：57.89%、38.89%、33.33%。
8 I$ m) e! q  d. G
6 C3 v% N$ O. w- ~3 T2 l8 n( k$ Z　　银行作为融资客最为青睐的行业，在近期市场加速下跌的背景下，表现出较强的防御性，板块4月14日以来累计上涨1.61%，在28类申万一级行业中排名第一。具体来看，银行板块内19只两融标的股中，兴业银行、民生银行、华夏银行、南京银行、浦发银行、上海银行、北京银行、江苏银行、贵阳银行、光大银行和工商银行等11只两融标的股4月14日以来截至5月11日处于融资净买入状态，期间累计融资净买入额分别为：107408.08万元、56957.07万元、41052.46万元、21407.04万元、19979.60万元、19706.00万元、13917.86万元、10606.80万元、7218.73万元、3970.79万元和3231.86万元。
3 _1 Q% `: i/ w% V
　　对于银行板块的后市机会，安信证券表示，监管趋严环境下大行相对优势更显著。息差和不良资产率企稳的行业基本面在大行中体现更为明显。**工商银行(一季度业绩表现好于同期，资产质量向好)、建设银行(资产负债两端均保持稳健增长，负债结构向存款倾斜)等。
+ Z) m8 h  J7 e+ ~
　　除银行板块外，受融资客青睐的家用电器板块整体表现也较为突出，4月14日以来累计上涨1.53%，在28类申万一级行业中排名第二；板块内盾安环境、老板电器、奋达科技、海信科龙、苏泊尔、小天鹅A、华意压缩等7只个股4月14日以来截至5月11日期间处于融资净买入状态，除华意压缩外，其余6只个股期间市场表现均跑赢同期大盘，显示出融资客较强的选股能力。
  h/ ?- p4 ]% `+ C) W7 b
+ o( ]: G  F, R/ }　　对于家电板块的后市机会，国泰君安表示，预计今年二季度成本冲击产生的负面影响将随着终端产品结构持续调整而明显减小，盈利能力修复可期，看好家电行业二季度业绩表现。个股方面，小家电内外销趋势均持续向好，市场预期不充分，主要**苏泊尔、新宝股份、飞科电器、莱克电气等；青岛海尔效率拐点正在被逐步验证，建议“增持”；继续**白马龙头美的集团、格力电器、小天鹅A等。
& R, s' V. F1 B# ?) \
/ A5 z- s! ^4 ^　　资金逆市净流入604只个股 三大特征描绘主力布局路线图

　　尽管近两日市场连续出现反弹走势，但4月14日以来两市股指仍出现大幅调整，其中，截至昨日，4月14日以来沪指累计下跌近200点，累计跌幅为5.87%。在此背景下，受到主力资金逆市布局个股更是场内的稀有品种，备受关注。
/ g: @7 n/ a. h1 l) ^+ X
; O& I2 k! e1 Q( @0 ]　　据《证券日报》市场研究中心统计，4月14日以来截至昨日，两市共有604只个股实现大单资金净流入，占期间两市可交易个股总数的比例仅为20.66%。其中，期间累计大单资金净流入超亿元的个股有146只，上汽集团(12.94亿元)、农业银行(12.22亿元)、海通证券(12.10亿元)、康美药业(11.11亿元)、中国核电(10.12亿元)等5只个股期间累计大单资金净流入均在10亿元以上，此外，调整以来备受市场主力资金青睐的个股还包括：无锡银行、中国石化、国泰君安、中国平安、工商银行、中信证券、大族激光、青岛海尔、华泰证券等，上述个股期间累计大单资金净流入也均超6亿元。

　　对此，分析人士表示，伴随着前期市场的快速调整，市场交投热情也相对较低，部分场内资金也采取“抱团取暖”的策略，集中布局防御性突出的优质个股，而这些备受资金青睐的个股在后市反弹行情中有望实现优异表现。
; C/ f) u/ k! k: R( y
0 @9 R" O' H# a; g2 y: F2 n6 ~　　从市场表现来看，在146只4月14日调整以来实现大单资金净流入超亿元的个股中，有85只个股期间实现逆市上涨(剔除今年二季度以来首发上市的次新股后)，期间累计涨幅超过10%的个股有20只。其中，力盛赛车(75.64%)、无锡银行(61.36%)2只个股期间累计涨幅居前，期间累计涨幅均超过60%；海康威视、利德曼、盐津铺子、必康股份、大族激光、亚泰国际、泰嘉股份等个股期间累计涨幅也均在15%以上，此外，期间累计涨幅在10%以上的个股还包括：中国平安、三七互娱、方大炭素、昆仑万维、美的集团、青岛海尔、德新交运、中国人寿、粤泰股份、立讯精密、上汽集团等。
6 |8 w4 [2 \# K7 ?) ]- l: j
　　通过《证券日报》记者进一步梳理发现，上述146只个股主要呈现三大特征：
- w% ]( Q4 v; z# @
　　首先，逾七成一季报业绩实现同比增长。具体来看，在上述公司中，108家公司一季度实现归属母公司净利润同比增长，占比74%。其中，粤泰股份(4955.55%)、新湖中宝(236.79%)、小商品城(222.60%)、中国石化(168.71%)、中国神华(165.57%)、深天马A(147.72%)、三七互娱(104.99%)等公司均在本期实现归属母公司净利润超亿元的同时，实现业绩翻番或扭亏。
4 F6 Q" @0 s! E! }* t$ ]: R- w0 L
2 N% ]- L0 o0 l- }9 w- q. C) P+ |　　其次，超半数个股最新总市值超200亿元。在上述个股中有76只个股最新总市值超200亿元，占比52%。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等金融蓝筹股最新总市值均超过万亿元，另外，中国平安、中国人寿、中国石化、交通银行、中国神华、兴业银行、上汽集团、长江电力、海康威视、美的集团等蓝筹股最新总市值也均在2000亿元以上。
* o9 C" c2 a' f3 u
　　第三，金融行业最受青睐。根据统计发现，银行、非银金融两行业受资金青睐个股最为集中，占成份股比例分别为32.00%、30.19%，大幅高于其余申万一级行业。

　　事实上，上述个股的后市投资机会也普遍受到机构的认可，其中83只个股在近期均获得机构给予的“买入”评级，从机构给予的综合目标价来看，小商品城、中南建设、保利地产、合肥百货、浙江龙盛、大冷股份、新澳股份、深天马A、伊力特等个股最新收盘价较综合目标价的上涨空间均超过35%，后市机会最受机构看好。

　　323只个股逆市上涨 五大看点凸显结构性机会

+ @# E: o  l+ ]6 {* `; Z  R" i　　4月14日以来，沪指已连续19个交易日低开，期间下跌接近200点，深证成指累计跌幅则达到8.13%。尽管市场整体走势较弱，但据《证券日报》市场研究中心统计，4月14日以来，仍有323只个股(剔除目前停牌个股)出现逆市上涨，显示出极大的抗跌性。
% k% U& _6 g, Q8 j; F
7 F; b% T' g% m9 ]2 V- u　　对此，业内人士认为，持续下跌已经出现，过度恐慌无济于事，弱势之下要调整思路回避风险，把握跌出来的机会。一旦后市大盘跌势趋缓发起反攻，这些逆市上涨的股票很可能成为结构性热点，继续维持强者恒强的态势。

　　具体来看，4月14日以来截至昨日，在上述323只出现逆市上涨的个股中，除4月份以来上市的次新股表现突出外，冀东装备(106.76%)、创业环保(83.21%)、津膜科技(77.21%)、荣晟环保(74.95%)、力盛赛车(73.46%)、汉钟精机(52.82%)、北新路桥(51.33%)等个股期间累计涨幅也均在50%以上，备受市场关注的陇神戎发、博深工具、新劲刚、恒泰艾普、广州港等个股期间累计涨幅也均超30%，分别为：47.27%、45.94%、38.20%、30.68%、30.24%。

9 c* G- U. ?$ F+ \　　通过对上述逆市上涨的个股进一步梳理可以发现以下五大看点：
7 F' f1 }1 S  U. P: c
. ~+ o0 E5 H! Y5 G6 `) i( R　　第一，业绩表现突出。上述323家股价出现逆市上涨的公司中，有285家公司一季度净利润实现同比增长，占比88.24%。天坛生物、金能科技、卫星石化、东湖高新、粤泰股份、美欣达、苏州科达、西水股份、精测电子、京东方A等10家公司一季度净利润同比增幅居前。此外，在上述323家股价出现逆市上涨的公司中，截至目前，有124家公司已披露中报业绩预告，业绩预喜公司家数达104家，占比83.87%，其中，卫星石化、国光电器、天际股份、鲁西化工、理工环科、同兴达、永安药业、摩恩电气、跨境通、新泉股份、金禾实业、泰和新材、中国神华、岭南园林等公司预计中期净利润预增幅度翻番。
- V4 H8 d' ~% Y/ I4 P- _, P2 n
　　第二，中小市值个股居多。统计显示，截至目前A股上市公司平均总市值为171.8亿元，上述323家股价出现逆市上涨的公司中，有207家公司最新总市值低于这一水平，占比64.09%。

8 f, w% O# X7 a/ W& Q, d8 U　　第三，次新股较为强势。在上述323只出现逆市上涨的个股中，有115只个股4月14日以来累计涨幅超10%，其中，上市未满一年的次新股有74只，占比超六成。

% `# c2 L- A# j2 L8 \　　第四，热门题材持续火爆。在上述323只出现逆市上涨的个股中，雄安、“一带一路”、粤港澳大湾区、国企改革等热门主题高频现身，并有部分题材出现叠加现象。

9 U2 l: _' V: L3 P* ?　　第五，大消费行业较为集中。在上述323只出现逆市上涨的个股中，医药生物(43只)、电子(43只)、机械设备(28只)、化工(27只)、传媒(19只)、汽车(16只)、家用电器(14只)等申万一级行业逆市上涨个股数量居前，不难发现大消费行业集中度较高。
0 F! J: v2 F# J  O) a
　　需要注意的是，有分析人士表示，短线方面，随着周四各大指数探底回升，市场恐慌杀跌情绪也得到有效缓和，除此之外，政策面上的积极信号也有利于A股的结构性复苏，但是大盘反弹不会一蹴而就，后期市场需要通过反复构筑底部积蓄量能，对于上述实现逆市上涨的个股，如果前期涨幅较大，也不宜盲目追高，对于那些近期放量明显涨幅又较小且具有多重概念的个股，可积极关注其后市表现。
* O% _' T; \7 E% B
' m# P: g- e# G" I; Q　　四指标筛出4只逆市龙头股：新湖中宝增持市值逾12亿元

　　据《证券日报》市场研究中心统计，根据公告显示，新湖中宝实际控制人黄伟在4月10日-4月18日期间累计增持25798.04万股，增持部分参考市值约12.81亿元。

/ |# o. X# \) d# i　　从市场表现来看，新湖中宝4月14日以来小幅下跌1.50%，最新收盘价为4.93元，最新动态市盈率为6.94倍，最新市净率为1.44倍，最新总市值为423.95亿元。

3 k% u! o/ \6 c% w# O6 r% ], r　　根据公告显示，自今年3月9日以来公司实际控制人黄伟先生便持续增持公司股份，截至4月18日，累计通过上海证券交易所集中竞价系统增持公司股份42996.72万股，占公司总股本的5%，累计成交金额21.23亿元。截至2017年4月18日，黄伟先生直接持有本公司144996.72万股股份，占本公司总股本的16.86%，在本公司拥有权益的股份比例为57.09%。
5 V$ m% z, z2 j; ^4 Q
, X& ^- q% n7 b% C, d' W　　金隅股份融资客净买入逾15亿元
- b2 `" B- S# r4 B9 n
　　据《证券日报》市场研究中心统计，4月14日以来截至5月11日，金隅股份累计实现融资净买入15.36亿元，在两市居首。截至11日，金隅股份最新融资余额为21.5亿元。

% E6 n+ B. n+ l$ r　　从市场表现来看，金隅股份4月14日以来累计下跌17.21%，最新收盘价为6.83元，最新动态市盈率为24.50倍，最新市净率1.63倍，最新总市值为648.83亿元。

　　值得一提的是，金隅股份为雄安主题龙头标的，并于4月初实现连续7个交易日涨停的优异表现。在2017年一季度业绩说明会上，公司管理层表示，虽然雄安地区的设立对公司短期影响不大，但长期受益。

　　对于该股，国信证券表示，判断公司2017年水泥业务业绩超预期的可能性较大，有望对冲地产业务毛利下滑。预测公司2017年-2019年每股收益分别为0.31元、0.38元、0.44元，继续给予“买入”评级。

. v# A0 K7 P& D& k: m　　上汽集团逆市吸金12.94亿元
$ ^5 ?* L# L0 }: |# X
: m. Q/ [, t: M0 [* s- A* {　　据《证券日报》市场研究中心统计，上汽集团4月14日以来累计实现大单资金净流入12.94亿元，在两市居首。

; y% R# g) v/ H　　从市场表现上看，上汽集团4月14日以来累计上涨10.1%，最新收盘价为28.02元，最新动态市盈率为10.12倍，最新市净率1.52倍，最新总市值为3273.71亿元。
6 ]( r3 l( A4 |. w
/ P( m5 [* T6 P1 p2 C. C" Z( P　　值得一提的是，一直以来公司均受到机构普遍关注，截至一季度末，公司前十大流通股股东中包括1只QFII、2只基金产品合计持股9752.23万股，占流通盘比例为0.88%。

　　对于该股，兴业证券表示，自主品牌处在快速发展的“甜蜜期”，趋势持续性强。预计公司2017年-2019年每股收益分别为3.12元、3.39元、3.76元，当前股价对应2017年9.0倍市盈率，维持“买入”评级。

　　冀东装备逆市飙升106.76%
% w; p9 g% Q0 k. W6 M* T# N+ E
　　据《证券日报》市场研究中心统计，4月14日以来，有323只个股(剔除目前停牌个股)出现逆市上涨，除4月份以来上市的次新股表现突出外，冀东装备期间累计涨幅达106.76%。

　　事实上，具有摘星脱帽、雄安等复合概念的冀东装备早在4月5日就开启了一轮强势上涨态势，期间现身龙虎榜34次。
" Q2 P' f" z* c' q0 J( i* l
　　需要注意的是，昨日冀东装备再次登上龙虎榜却出现资金出逃迹象，龙虎榜成交金额为40029.30万元，买入额仅为16502.51万元，呈现资金净流出迹象，净流出金额为23526.79万元。具体来看，中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部、招商证券股份有限公司深圳蛇口工业七路证券营业部等知名营业部均出现在卖出冀东装备的营业部名单中且净卖出金额均在前五位，而国联证券股份有限公司无锡五爱北路证券营业部、国元证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部等营业部净买入金额居前。

　　昨日，冀东装备下跌2.03%，最新收盘价为41.93元，换手率为32.33%，当日震幅达到8.36%。

- P3 |0 D; @' X5 i+ j3 h4 M/ y

沈阳第二故乡

A股处于震荡调整中，我个人的观点，耐心等待，多看少动。

蓑笠翁

     有产业资本增持的、此轮调整中遭错杀的可以重点关注，现在可以花点时间，看看是否有你感兴趣的行业个股。